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如果你剛剛已經看了前一章所提的債務問題,那麼你可能想知道,
我們的儲蓄或資產是否有足夠的數量,可以完全管理那些債務的水平。
在下一章,我會說明資產的情況。在這一章中,我將提出的證明是:
美國實際上並沒有保存所有社會階層的錢,這說明了美國政府無力償債。
我這個詞用的非常準確。
破產是一個合法的過程,一旦現金流無法滿足目前償付債務的款項時就會發生,
也就是當一個人的負債超過他所擁有的資產時,無力償債的情況就發生了,
這就是走向破產的第一步。
崩潰課程的目的是提供你所需的背景和數據,
讓你能夠準確地評估,我們的經濟在未來幾年所面臨的可能性和風險。
我的立場是,未來20年將是完全不同於過去的20年,
為了證明這說法,我會帶你了解六個關鍵領域的數據。
債務、儲蓄、資產、人口、石油高峰和氣候變化,
其中任何一項都被證明是經濟上的挑戰,但如果兩項或更多項同時合併考慮,會如何呢?
我把這種情況留給你自己去評估。
這是一張可以追溯到1959年的個人儲蓄率圖表。
個人儲蓄率是所有美國公民的收入和支出之間的差異,並以百分比表示,
所以像“10%”的數字表示,賺1元,
就存一分錢,而不是花掉一分錢。
請注意,1959年和1985年之間的美國公民平均儲蓄水平為9.2%。
相較之下,在歐洲,這個數字是10%左右,而在中國,儲蓄率是驚人的30%。
儲蓄對我們是重要的,因為它們形成的現金存底,
讓我們的國家可以度過國際級的經濟困難。
因為儲蓄是形成投資資本必不可少的成因,
而投資資本就是,可以創造未來實際財富的資產、計畫和設備。
最近,你可能讀到或聽到,個人儲蓄率已經跌至歷史低點,也就是上次大蕭條的水平,
事實上,從1985年到現在,個人儲蓄率一直在逐步下滑,
這表示那些我們看到的頭條新聞並不是最近的事件造成的,
而是23年來,美國人民文化特質的累積,不斷侵蝕著儲蓄,最後終於達到頂點。
然而,我們並不是一個平均的國家,而且這張圖有點掩蓋事實,
也就是極端富有的人,儲蓄的錢多到難以想像,
而在較貧窮的那端,儲蓄率卻是負的。
為什麼這件事這麼重要?因為希臘哲學家普魯塔克曾表示,
“富人和窮人之間的不平衡是所有共和國最古老和最致命的疾病。”
關於這個圖表,我們還有什麼可以注意的嗎?對於初學者來說,持續下降的儲蓄率告訴我們,
大多數人固有的假設是,未來總是會有可用的銀行存款,
而且我們的心態已經從"儲蓄與消費",變成"現在就買"。
正如我們在這張圖表所看到的,我們也可以注意到,儲蓄率大概在1985年左右開始下降。
嗯...等一下...我們是不是在過去有看過類似這樣的債務圖呢?
是的,我們有看過。雖然這個圖表包含了所有部門的所有債務,
而前面一張圖是個人儲蓄,所以我們可以看到,國家的債務容納值,
從1985年開始大幅的向上提昇,
而國家的儲蓄開始長期的下降到零的狀態。
為了相信,未來將是更大、更閃耀、比現在更加美好的,
你必須相信,低儲蓄率和高債務是邁向繁榮的道路。
但是,我則是保持著懷疑態度,至少可以說,因為這對我而言是沒有意義的,這違反了自然法則。
另一種儲蓄是養老基金和退休基金,
在州和市的層級,我們可以觀察到,他們也缺乏儲蓄,
而且養老金短缺達1兆美元。
這意味著,錢透過稅收進入州政府和市政府的帳戶,
州政府和市政府卻主動選擇將錢花在別的地方,而不是把錢放到養老基金,
我們可以猜測他們的想法是,
今天先花錢,明天再讓別人來想辦法還。但是,對於很多州政府來說,明天已經到了,
州和市的養老基金不足一兆美元代表什麼意思呢?
這是怎麼計算的呢?一兆美元的缺口就是所謂的淨現值,
或是簡寫成NPV。
淨現值計算了所有的現金流入、補償金或淨值對未來現金流出的差額
(在這個假設的例子,每年現金流入1000元,總共6年)
因為今天的一美元比未來的一美元更有價值,
所以未來的現金流都必須折價為現在的價值。
我們加總所有的現金流入和成本,將他們打折成目前的價值,
讓我們可以判斷我們測量的東西是正值或負值,這就是淨現值。
這就是用來計算州或市的養老金的方式。
養老基金資產價值的成長加上未來的稅收,扣除支付給領取養老金者的費用,
再換算成目前的價值,
可得出只是為了讓這個養老基金的價值為零,
我們就需要把今日價值一兆美元的資金注入這個基金。
關於淨現值的計算,有一個很重要的認知,那就是未來的因素已經被廣泛的列入考量,
所以等待和期待能出現一個不同的未來結果是非常不可能的。
如果我們今天必須把一兆美元放在基金中,但卻不這樣做,則下一年所要放的資金將更大。
唯一不需要更多資金的途徑是限制只有少數人可以受益於這個基金,
或是基金資產成長率超越原先計算淨現值時預設的資產成長率。
我們繼續討論,雖然企業達到過去幾10年來的最高獲利水平,
但他們也選擇讓養老金淨現值短缺達1.5兆美元的程度,
並優先把現金用在其它地方。
因為養老金通常是投資於債卷和股票,比例大約是60/40。
任何經濟衰退或股市下跌,將會增加短缺的問題。
某種程度上,養老金的短缺是目前實施極低利率政策造成的直接結果。
感謝,葛林斯潘和伯南克!而且還因為主要股市指數與九年前一樣,幾乎在同一個水平。
而且這還是我們沒有進行通貨膨脹調整的結果。
如果我們進行通貨膨脹調整,那麼股市指數的水平還要更倒退。
由於大多數養老基金是假設有8~10%的年收益率,
但是因為股市九年來的收益是零,所以養老金短缺是可以理解的。
但是,當我們談到聯邦政府的時候,就出現了可怕的數字。
戴維·沃克,美國最近退休的審計長,也是我心中的英雄,
他說美國政府是:
1: 其財務狀況比對外聲明的還要糟糕。
2: 它有個破損的商業模式。
它面臨著“......預算赤字,收支平衡不足,缺乏儲蓄和領導力不足”。
在我的評估,他是絕對正確的。這裡有一些數據可以支撐他的論點。
這是從美國財政部網站上找到的政府年度報告圖表。
同樣地,我們將要尋找淨現值數字。
首先是9兆美元的短缺問題,這短缺的9兆美元代表著美國政府的淨值部位,
且其中並不包含社會保險和醫療。
再次,這意味著所有美國政府的現金流入,
加上所有政府資產再扣除必要的花費後,我們發現,
今天美國政府將不得不以某種方式獲得8.9兆美元,以平衡其負債和資產。
但是,這筆短缺金額連實際短缺金額的五分之一都不到。一旦我們加入社會保障和醫療保險的金額,
財政部統計,短缺將會瞬間膨脹到53兆美元。
哇!停在那兒!這是國內生產總額的四倍以上!這意味著美國政府是無力償債。
先停一下。為什麼這不是總統競選時的主要話題呢?
有這些問題的國家,在未來會面對很大的麻煩,而且很可能會邁向破產。
這時你心中可能會猜想,也許會有些錢藏在美國政府的秘密帳戶中,
就像"保險箱",這張圖顯示出小布希站在整個"社會保險信託基金"的旁邊。
這就是保險箱,整個信託基金只是一個三孔活頁夾,再加上幾張紙。
這幾張紙寫著,美國政府已經花光了所有的錢,而且以特別國債取代了它。
等等...國債不是美國政府的義務嗎?
政府怎麼能欠自己的錢嗎?這不可能,
所有政府的收入來源不是來自於納稅人就是來自於借貸,
所以當要還清這些特別國債時,這筆錢將來自於納稅人或額外的借貸。
如果我們可以自己借自己錢,而且還自己付給自己利息,
那麼我們只要不斷的開支票給自己,就會變得難以置信地有錢。
但當然,這是一個愚蠢而且不實際的概念。
無論如何計算,這取決於你使用政府部門的何種數字,
都可推算出,聯邦短缺金額介於53兆美元至85兆美元之間。
這數字是如此的大,甚至會嚇到小猴子。
這也證明了一點,你不能不斷的成長而忽略了淨現值的短缺。
在過去10年,這數字已經增長了近40兆美元,
在這段期間內,經濟有起有落。
最後,儲蓄是與投資相關的。根據美國土木工程師協會的資料,
我們也面臨了資金短缺的狀況。在2005年,他們評估了12項的基礎建設,
包含橋樑、道路、飲水系統和污水處理場。
他們給美國整體的評價是"D",並計算出在未來五年將需要1.6兆美元,
才能讓我們回到世界第一的標準。
因為那是在2005年,在那之後,因為通膨因素,讓含有金屬和瀝青的產品,
價格快速上升,重新計算後,我們大概需要2兆美元。
總結之後,我們發現個人缺乏儲蓄,反應著州政府及地方政府的缺乏儲蓄,
這又對應到企業也缺乏儲蓄,
任何一級的聯邦政府也都缺乏儲蓄。
掩蓋這些真相的後果就是造成投資也嚴重不足。所有的這些赤字都在我們眼前欺騙著我們。
這也讓我得出一個結論,就是未來的20年將會是完全不同於過去的20年。
這就是我們留給子孫的東西,如此的經濟和物質世界就是我們選擇留給後輩子孫的世界。
怎麼會演變成今日的情況?這到底是怎麼發生的?
下一步,我們將開始討論資產,看看資產的結果如何與債務抗衡
並讓我們的國家缺乏儲蓄。